鼎东策略 GLP-1减肥针：千亿赛道狂欢与乱象

　　（本文为滕安然、万钰皎、戴晓萱、陈旭涛、李梦琪联合撰写，朱媛媛可视化团队原创；朱媛媛为上海对外经贸大学教师）

　　盛夏来临，身材焦虑集中释放，“打针瘦身”热潮再起。在社交平台海量种草内容的助推下，GLP-1药物正快速取代节食、运动，成为大众追捧的“躺瘦”捷径。

　　作为临床用于治疗2型糖尿病的处方药物，GLP-1制剂本有着严格的医疗适用边界。但在大众容貌焦虑的助推下，其治病属性逐渐弱化，美容瘦身属性被无限放大。从职场白领到高校学生，从中年肥胖人群到塑形追求者，多元群体纷纷入局，持续催热了这条千亿减重赛道：药企竞速布局、医美渠道铺货、线上问诊蜂拥、灰色链条滋生。一场裹挟产业扩张红利、大众认知偏差、合规边界模糊的行业博弈，悄然上演。

入局者众降糖老药掘金千亿赛道

　　在上海工作多年的晓白今年28岁，曾深陷肥胖带来的健康危机。半年前，体重196斤的他确诊脂肪肝合并睡眠呼吸暂停，被医生预警慢性病风险，由此首次接触GLP-1受体激动剂。

　　经内分泌科全套筛查评估后，晓白获批处方用药，“一周打一针，打完都不怎么想吃饭。”在规范临床用药干预下，晓白体重得到有效管控，身体各项慢病高危指标逐步好转，直观的体重管控效果带动身边五六名亲友跟风用药。

　　晓白的经历是过去几年GLP-1体重管控赛道爆发的缩影。2021年，诺和诺德旗下司美格鲁肽在美国获批减重适应症，正式引爆全球市场。凭借先发优势，诺和诺德吃下中国市场第一波红利，财报数据显示，2025年其中国区司美格鲁肽减重版销售额同比暴涨超314%，增速远超传统药品管线。紧随其后，礼来依托替尔泊肽的双靶点技术优势，凭借更突出的减重效果强势反攻，2025年单季销售额一度实现反超。

　　国产创新药企亦加速突围。2025年6月，信达生物全球首创的GLP-1/GCG双靶点药物玛仕度肽获批减重适应症，凭借灵活的渠道布局与本土化优势，快速切走约12%的市场份额。

　　真正的专利悬崖出现在今年，司美格鲁肽核心化合物专利于3月20日在中、印两大仿制药大国正式到期，目前已有至少10家企业提交司美格鲁肽生物类似药上市申请，其中，九源基因的减重适应症上市申请已于今年2月获官方受理。不过，受《中瑞自贸协定》试验数据保护规则约束，司美格鲁肽数据保护期持续至2027年4月，国内首批仿制药商业化落地仍需时日。这也解释了跨国药企为何策略激进：在仅剩的专利窗口期内，通过降价放量、下沉渠道、学术推广、大众认知普及等方式全力抢抓最后的独占红利。

行业竞速各显神通抢占红利

　　伴随新品密集获批，行业竞争加剧，跨国药企率先打响价格战。诺和诺德大幅下调核心产品定价，常规剂量降糖版司美格鲁肽（诺和泰）降至660元/支，高剂量减重版（诺和盈）则从近 1900 元跳水至 987 元；礼来替尔泊肽电商渠道单支价格最低可达450元左右。持续的价格洗牌，正推动GLP-1赛道从“高溢价红利期”快速迈入“规模化竞争期”。

　　价格战之外，全渠道扩张成为企业共同的增长策略。线上渠道首当其冲。相比公立医院严格的处方审批流程，线上售药渠道大幅放宽了准入门槛。自利拉鲁肽获批减重适应症后，各类 GLP-1 药物迅速入驻各大电商平台。线上问诊流程高度简化，用户仅需勾选症状、确认既往用药史，即可快速获取电子处方、冷链配送上门。平台无法核验用户真实体重、诊疗记录与用药适配性，终端药房亦无核查权责。宽松的线上审核，让大量无用药指征的消费者轻松购药。

　　需要明确区分三类用药场景，下文所述乱象均不属于合规临床诊疗范畴：一是医疗机构严格指征审批后的合规处方减重用药；二是健康塑形人群无医学指征的超适应症违规用药；三是流通渠道三无假药、境外走私违禁药品。

　　在渠道代理商眼中，尚未获批国内减重适应症的口服司美格鲁肽是当下GLP-1赛道“最大的蛋糕”。目前该药品仅获批降糖用途，减重应用属于典型的超适应症范畴。为追求用药便捷性，大量消费者绕行中国香港等境外药房直邮渠道无处方购药。不过也有使用者反映，市面流通的日版、孟版等境外版本药效参差、真伪难辨。

　　市场数据印证了渠道格局的变化。2025年第四季度，GLP-1药物电商渠道规模达18亿元，院内渠道规模为21亿元，线上线下市场体量差距快速收窄，渠道去中心化趋势愈发明显。值得关注的是，82%的线上购药用户以减重、体型管理为核心诉求，减重药物正快速蜕变为大众美容塑形消费品。

　　与此同时，社交平台也在助推 GLP-1“医美化”。算法精准收割容貌焦虑，流量内容持续放大药物辅助减脂的速成幻想，让原本仅限医院内分泌科规范使用的处方药变身全网爆火的 “瘦身神器”。晒打针过程、晒体型管理对比、分享用药体验成为新型社交货币，头部药物成为网红符号。本应私密、严谨的医疗行为，逐渐演变为博取流量、跟风打卡的公开表演，为药物滥用、超适应症消费持续铺路。

　　在“医美化”过程中，多数头部药企整体严守合规红线、明确反对药物滥用；但部分下游经销渠道、第三方营销代理商，持续加码“瘦身变美”消费场景变相引流，游离在行业合规边界之外。事实上，GLP-1药物相当大的销售额来自超适应症用药，即来自无医学指征的健康人群塑形消费。多数药企公开宣传严守合规底线、反对药物滥用，营销端却难以管控下游渠道变相种草引流，弱化药品医疗属性、放大美容价值，助推处方药物跨界成为大众消费网红产品。

　　大量私自注射的教学视频进一步降低了用药门槛，也放大了安全风险。多数普通消费者仅通过线上碎片化教程自学注射，完全无视无菌操作规范、个体剂量适配原则与用药禁忌。

“躺瘦” 神话难掩真实代价

　　“医美化”降低了用药门槛，消费者付出的健康代价却被选择性忽视。“无痛躺瘦”的滤镜之下，是被刻意淡化的健康风险与身体损耗。胃肠道不良反应是 GLP-1 类药物最典型、最普遍的短期副作用。公开临床数据显示，超半数用药者会出现恶心症状，约三成人群伴随腹泻、便秘、呕吐等不适，胃食管反流亦十分高发。这类反应集中出现在用药初期，仅有部分使用者可随用药周期延长逐步适应耐受。

　　更值得警惕的是中长期风险。临床上出现的胃轻瘫、持续性胃肠动力紊乱、肠易激综合征等严重慢性病，大多发生在无专业医嘱、私自加量、长期盲目用药的滥用人群身上，属于不规范用药引发的次生健康风险，并非药品常规临床不良反应。头晕头痛、低血糖等不良反应，也是临床规范用药中需要重点监测的常见问题。

　　此外，“一针瘦身”不仅重塑着个体的身体管理方式，也在悄然改写大健康产业的竞争格局。GLP-1 药物形成的强大虹吸效应，让传统减重业态集体遇冷、加速萎缩。曾经风靡市场的代餐粉、减肥茶、酵素等大众减重品类热度骤降，网红品牌加速退场；健身房客流、年卡销量大幅下滑，耗时费力的运动减脂逐渐被药物瘦身替代；医美行业则主动转型，收缩创伤大、恢复期长的传统抽脂手术，将 GLP-1 减肥针打造为瘦身板块的核心盈利项目。

　　行业数据直观印证了赛道冷暖分化。2024年8月至2025年8月，美国线下代餐及减重营养品销售额同比下滑3%，亚马逊线上渠道销售额暴跌14%。与之形成鲜明对比的是，GLP-1相关产品全渠道增速高达35%；即便是传统OTC减肥药奥利司他，也凭借无创、无需注射的优势承接保守型减重人群，实现42%的高速增长。

喧嚣归序纠偏药品“医美化”

　　赛道狂飙之下，灰色产业链野蛮生长。凭借市场公认的更强减重效果，替尔泊肽在非正规渠道溢价走高。据康养机构负责人王先生观察，身边不少朋友通过非正规渠道购药，客户群里流传着更隐秘的路径——“委托糖尿病患者去购买，或者让糖尿病患者办门诊特需去报销”。

　　暴利驱使下制假手段不断升级，非法“网红减肥针” 完全脱离监管。一批诸如“转运蛋白”“暴瘦王”的三无产品打着“无需节食、打一针就瘦”的旗号被包装成网红爆款，吸引大量消费者，部分使用者注射后出现严重健康损害。更有不法分子将未通过安全性验证的国外临床试验药物走私入境，风险完全不可控。

　　好在监管规则加速落地。2026年5月15日，新版《药品管理法实施条例》正式施行，全国多地药监部门同步收紧GLP-1药物流通监管，明确划定红线：药品零售企业必须凭处方销售处方药，严禁 “先售药、后补方” 等违规操作。上海、江西等地进一步要求，注射类 GLP-1 药物须凭医院纸质处方购买，有效期3天，互联网医院电子处方不再被接受。

　　新规落地，直接终结了过去几年 “电商即渠道、流量即处方” 的行业潜规则，将处方决策权从流量市场重新交还医学专业体系，打破原本畸形的利益分配格局，为狂热的GLP-1市场按下“规范键”。

　　资本追风逐利、市场贩卖焦虑、大众渴求捷径。纵观这场千亿赛道的狂欢，所有乱象的根源是商业逻辑与医学逻辑的背离。资本追求流量、复购、暴利与规模化扩张，将处方药包装为全民快销品；医学坚守指征、监测、随访与精准施治，只为服务真正有刚需的病患。一方要的是“越多人用越好”的市场规模，一方守的是“该用的人才用”的医疗边界，两条相悖的路径，造就了行业的狂热与失序。

　　风起千亿赛道，喧嚣终需归序。GLP-1减重赛道的千亿市场并非虚火，肥胖作为慢性代谢病的诊疗需求真实存在，医保覆盖下的糖尿病合规用药、重度肥胖患者的医疗干预，都是具备社会价值的正规医疗服务。但对于野蛮生长的减重市场，监管需要收紧缰绳，肃清灰色流通链条、规范超适应症滥用、补齐用药安全短板，让处方药回归医疗本源

　　必须厘清，GLP-1制剂是国家药监部门审批通过的正规临床慢病治疗药品，本身用药安全有规范体系保障；当前市场各类乱象，本质是流通渠道失范、消费者捷径心理和容貌焦虑叠加造成的药物滥用问题，并非药物本身存在安全缺陷。而对于每一个普通人，更需破除容貌焦虑、摒弃捷径执念。真正的健康不是讳疾忌医，也不是药剂带来的速成减脂，而是对医学的敬畏和对规律生活的掌控。